L 'Inflation Insoutenable

D 'après les données macroéconomiques d' août, d 'une part,ÉconomieLa reprise de la croissance par rapport à l 'anneau a quelque peu atténué les attentes excessivement pessimistes du marché; d' autre part, la baisse de l 'indice des prix à la production s' est accompagnée d' une nouvelle innovation de l 'indice des prix à la consommation (IPC), ce qui vaut la peine d' un écart de trois mois.MarchéAttention.

Au niveau de la croissance économique, on observe une légère accélération de la croissance industrielle et de la production d 'électricité en août, une accélération des importations et des achats.Manager IndexIl y a eu aussi un rebond.Les données désagrégées donnent à penser que la reprise de l 'activité économique est principalement due à des incitations financières et que la construction de logements protégés peut aussi avoir des effets marginaux.

Cela se traduit par le fait qu 'environ un tiers de la croissance industrielle d' août provient directement de l 'industrie sidérurgique et que, si l' on intègre le secteur de l 'électricité et de la chaleur, environ la moitié de l' augmentation de la croissance industrielle provient de l 'industrie sidérurgique.Du point de vue de la méthode de calcul des dépenses, l 'augmentation mensuelle des investissements dans les immobilisations a été principalement imputable à des secteurs tels que l' extraction de pétrole et de gaz d 'origine nationale, la fourniture d' électricité et d 'énergie thermique et les transports ferroviaires, tandis que l' augmentation mensuelle des investissements dans le développement immobilier a été légèrement supérieure de 1,1 point de pourcentage, ce qui peut être lié à des facteurs ponctuels tels que le rythme de construction.

Toutefois, le contexte économique général reste à la fin du cycle de production et la tendance au ralentissement économique n 'a pas changé.Le taux de croissance économique par rapport à la moyenne des 10 dernières années, par exemple près de 9,1%, ne sera probablement pas atteint avant le premier trimestre de 2011.

En ce qui concerne l 'inflation, le taux de croissance du PIB par rapport à l' année précédente, qui était de 3,5% en août, a continué d 'augmenter, principalement dans le secteur alimentaire, tandis que le taux de croissance du PIB par rapport à l' année précédente a encore diminué pour atteindre 4,3%.

La hausse des prix dans le secteur des produits agricoles ne devrait pas être attribuée principalement aux conditions météorologiques et donc aux perturbations à court terme.Si l 'on ne tient pas compte de la pénurie de main - d' œuvre de bas niveau qu 'elle entraîne et de l' information sur les tendances de l 'économie qui traverse le carrefour de Lewis, on risque d' aboutir à une erreur de jugement manifeste.

En fait, l 'évaluation de l' inflation future peut se concentrer sur deux points.Premièrement, le niveau médian des fluctuations de la CPI en Chine augmentera systématiquement, passant de 2% en moyenne au cours des 10 dernières années à 3 à 4%; deuxièmement, étant donné la stabilité générale de l 'axe médian des fluctuations de la PPI au cours de la même période, il y aura une fracture inflationniste apparente entre la CPI et la PPI.

Une brève explication est qu 'à mesure que l' économie chinoise franchit le point de passage de Lewis et que le nombre de jeunes et d 'adolescents diminuera, les salaires de la main - d' œuvre subalterne continueront d 'augmenter rapidement, ce qui se traduira par une hausse systématique des prix des produits agricoles; les pressions sur les prix ne sont pas évidentes en raison de la rapidité des progrès technologiques dans le secteur industriel et de la concurrence internationale.En fait, dans de nombreux secteurs de services, les contraintes liées aux progrès technologiques peuvent aussi entraîner une pression continue sur les prix.

À court terme, l 'inflation est discutée, et l' année prochaine, grâce à la reprise des prix des produits agricoles, principalement de la viande de volaille, le CPI sera surévalué au - dessus du niveau central, par exemple au - dessus de 4%.

Il est important de comprendre les principaux paramètres de l 'inflation pour déterminer l' orientation des politiques et les instruments, ce qui a des incidences sur les marchés des capitaux, tels que les actions et les obligations.Par exemple, les politiques visant à modifier les taux d 'intérêt sur les dépôts à taux d' intérêt négatifs et à permettre une hausse des taux d 'intérêt sur les dépôts peuvent accroître le rendement des obligations à court terme et avoir des répercussions sur la plaque bancaire des actions.

À court terme, les marchés boursiers n 'ont qu' une marge de manœuvre limitée pour faire face aux pressions inflationnistes.Compte tenu des facteurs d 'investissement, d' inflation et de politique générale, on s' attend à ce que le marché maintienne un profil de choc des boîtes en fonction de la probabilité d 'événements de probabilité et à ce qu' il soit moins probable que le marché se dirige vers le haut ou vers le bas.Jusqu 'à ce que les investissements immobiliers retombent à leur plus bas niveau (probablement au deuxième trimestre de l' année prochaine) et qu 'il n' y ait pas de possibilités d 'investissement dynamiques pour les actions liées à la chaîne immobilière, le Groupe de la croissance, le Groupe de la consommation et le Groupe des Concepts resteront actifs.

En ce qui concerne les marchés obligataires, la stabilité relative des politiques de crédit et l 'augmentation progressive de l' excédent commercial ont permis au système bancaire de conserver un financement suffisant.Toutefois, dans le contexte de l 'inflation, les produits à taux d' intérêt sont plus fortement touchés, et des différences de comportement peuvent apparaître entre les différentes espèces à l 'intérieur des actifs purement endettés.Toutefois, avec la reprise de la croissance du crédit et la réaction de la politique monétaire à l 'inflation, les perspectives de financement s' amélioraient progressivement.

Pour le marché immobilier, les principaux facteurs sont les stocks et les flux de trésorerie des entreprises.On s' attend à ce que les stocks immobiliers augmentent sensiblement au cours du quatrième trimestre de cette année, tandis que les investissements dans les entreprises immobilières ralentiront considérablement du fait du gel des circuits de financement des entreprises immobilières.Si les investissements dans l 'immobilier diminuent rapidement, ils continueront de ralentir.