反インフレは今の経済活動の中の重要なものです。

1月なのに

5つの要因はCPIの予想を引き上げた。

馬駿氏によると、年間CPIを4%以内に抑えるのはとても難しいということで、このために彼らも最近年間CPIの予想を引き上げた。

その理由は以下の5つの方面から分析できます。第一に、実体経済の成長が予想を超えて、原材料、エネルギー価格の上昇をさらに招き、インフレ予想を大きくします。

実体経済の成長が予想を超えた背景には、通貨環境が緩慢すぎることが重要だ。

昨年は一般通貨とローンの伸びが前年同期比で20%近く、年初予定の17%を超えるM 2の成長目標を達成した。

今年はM 2の成長目標が16%に設定されている場合、インフレ圧力がすでに大きい経済にとってはまだ早すぎる。

第二に、一連の原材料価格の上昇は必然的に今後数ヶ月の消費品価格の上昇をもたらします。

例えば、去年の綿の価格は86%上昇しました。今年の服装の価格はきっと上がります。

第三に、家賃の上昇幅は住宅価格が大幅に上昇した後、6～12月の停滞を経て加速し始めます。

事実、2月15日、国家統計局が発表した1月の中国のCPI統計によると、居住価格は同6.8%上昇し、上昇幅はタバコ酒類、衣類類など他の商品（サービス）の価格よりはるかに高く、特に住宅賃貸価格は7.1%上昇し、昨年末以来各地の家賃上昇の著しい傾向が確認された。

第四に、最近数ヶ月以来、農産物の卸売り価格は急速に上昇し続けており、加工食品の価格にもすぐに伝わります。

最近の統計局は中国の去年の農業の大豊作を報告しました。農産物の価格上昇は基本的に供給面の問題ではなく、かなりの程度でコストの押し上げと流動性過剰による農産物への投資性需要が牽引されています。

したがって、経済の急速な成長と通貨をコントロールしないと、農産物の供給を増やすだけでは、食品の価格を根本的にコントロールすることは難しいです。

第5に、インフレ期待自体は、通貨の流動速度の上昇を引き起こす可能性があります。

政策は二つの大きな選択に直面するだろう。

昨年11月3日、アメリカは量的緩和の2回目の金融政策を実施し、ドルは引き続き弱体化しています。

国内の農産物の価格も引き続き上昇しており、馬駿氏は、今年も中国は大きなインフレ圧力に直面すると見ている。

現在のインフレ圧力に対して、馬駿氏は政策は二つの選択に直面すると考えています。第一に、現在のマクロ政策を維持し続け、結果としては短期内環は経済の成長速度より10%以上のスピードを維持できます。

第二に、今後数ヶ月間の新規融資と新規着工プロジェクトを厳格にコントロールし、急速に金利を引き上げ（毎回50ベーシスポイントのような）、第二四半期には、前月比の経済成長速度を8%前後に抑えるなど、大きな調整措置をとる。

これで下半期のインフレを4%以内に抑えることができる。

つまり、「中期的にマクロ経済を安定させるためには、短期的には調整の苦しみに耐えなければならない」ということです。

最後に、馬駿氏はインフレは現在すでに厳しい現実問題であると強調しました。予想だけの問題ではなく、インフレ対策は現在の経済活動の中の重要なものであり、他の政策目標（成長目標を含む）は譲歩すべきです。