電商の巨頭の大勝負：利潤が高いかどうかは市場価値が高いとは限らない。

＜p＞調査データによると、12人のアナリストの平均予想によると、アリババの現在の予想は1680億ドルに達し、今年2月に予想された1530億ドルを上回った。

このアルゴリズムによると、アリさんの予想はアマゾンを超えることになります。

＜/p＞

＜p＞SanfordBernsteinのアナリスト、カルロス・カーンキール（CalosKirjner）は、以前アリババグループに与えられた予想値が保守的で、アリババグループの評価値を2450億ドルに引き上げたとさえ述べています。

＜/p＞

＜p＞しかし、騰訊科技は海外の2社のアマゾンとeBayのデータを参考にして比較してみると、営収と利潤の観点からの評価だけでは合理的ではなく、利潤が高いと必ずしも市場価値が高いとは限らないので、アリのいわゆる2450億ドルの推計値は合理的ではない。

＜/p＞

＜p＞eBay社は2013年第4四半期の純売上高は45.30億ドルで、前年同期の39.92億ドルから13%増加した。純利益は8.5億ドルで、前年同期の7.51億ドルから13%増加した。

アマゾンの第4四半期の純売上高は255.9億ドルで、前年同期から20%増加した。純利益は2.39億ドルで、前年同期の9700万ドルから146%増加した。

＜/p＞

＜p＞データから見ると、eBay社の純利益は8.5億ドルで、アマゾンの2.39億ドルを上回っていますが、市場価値から見ると、現在のアマゾンの予想値は1484億ドルで、eBayは711.61億ドルだけで、アマゾンはeBayの2倍です。

ある程度、アリババはeBayに似ています。京東はアマゾンに似ています。アリババはこんなに高い評価をする理由がありません。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞アマゾンと京東＜strong＞＜p＞を大きくリードしています。

＜p＞現在はアマゾン、京東とアリババの純利益を比較して、アリババは2013年第4四半期の売上高は84.6億元で、同時期の京東は1.1億元の損失があり、アマゾンの純利益は14.87億元で、アリは大幅にリードしています。

＜/p＞

＜p＞アリババは2013年の第4四半期に前年同期比66%増の72%増となり、第4四半期の売上高が急騰した。電気商取引プラットフォームの販促活動のおかげで、2013年の「双11」期間に淘宝と天猫商城の売上は56億ドルに達した。

この季節的な要因を除いて、アリババの純利益は依然として京東とアマゾンの大部分をリードしています。

＜/p＞

＜p＞純金利から見ると、アリババは2013年に40%を超えていますが、同期の京東純利益率は1%を下回り、京東能が正利潤率を得るのは非常に難しくなりました。その背景には、京東は2013年に「修」で生息していますが、あまり動きがなく、2012年の正味利率は大幅に改善されています。

＜/p＞

＜p＞また、京東2013年の利息収入は3.44億元で、前年同期の利息収入は1.76億元で、2011年の利息収入は5600万元である。

京東の利息収入が大幅に増加したからこそ、京東正利の損失は大幅に縮小されました。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞アリ＜a＞VS京東：レンタルは販売よりお金がかかります＜/strong＞＜p＞

＜p＞アリと京東は毛利率と純利益率に違いがありますが、本質はお互いのパターンが違います。

アリババは賃貸モードで、まさに天猫が受け取った取引費はアリババの営収を助長して急速に増大して、天猫は今宝を洗う現物の利器です。

＜/p＞

＜p＞タオバオは多くの無料流量を天猫に導入します。天猫が受け取った取引費は普通3%から5%の間で、さらに高くなります。天猫プラットフォームGMV（成約総額）が増えれば、天猫の営収は船の高さに上がります。

京東は売り物のモードで、当、アマゾンと同じに、すべて低い粗利率のレベルで、まさに商品を売るのが賃貸に及ばないのです。

＜/p＞

＜p＞アマゾンを例にとると、規模は大きくなりますが、過去2年間のアマゾンの純利益率は-2%から1%の間に維持されていました。2013年第4四半期のアマゾンの純利益率は0.9%で、すでに容易ではありませんでした。

＜/p＞

＜p＞しかし＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞B 2 C＜a＞ウェブサイトの特徴は、キャッシュフローがどんどん増えていくことです。

2013年のアマゾン運用のキャッシュフローは54.7億ドルで、2012年12月期から31%増加した。フリーキャッシュフローは20.3億ドルで、前年度の3.95億ドルを上回った。

業績の赤字はよく出るが、イーベイとの対決ではアマゾンが上位を占める。

＜/p＞

＜p＞京東も同じ特徴です。

2013年12月現在、京東が保有する現金と現金等価物の総額は108.12億元で、2012年12月31日現在の71.77億元を上回り、2011年12月31日現在の62.89億元を上回っている。

＜/p＞

＜p＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”京東＜a＞にとって、テンセントからのサポートも得られます。

最近、WeChatは正式に京東に向けて胸を張っており、京東はWeChatの1級入り口で5月末にオープンし、京東はWeChatで電気商オープンプラットフォーム「京東微店」を開設すると発表しました。

＜/p＞

＜p＞京東4月10日に“改订”された投書の内容は、京東への微信及びモバイルQQ 1級アクセスポイントを含む。騰訊ユーザーはモバイルアプリのホームページに入って、一回クリックしたら京東移動ショッピングにアクセスできる。

京東微信の一級入り口が決まり次第、京東は移動端で重要な入り口を獲得し、これまでの移動端の配置不足を補い、カーブして車を追い越すかもしれません。

＜/p＞

＜p＞分析者によると、アリ傘下の猫モデルは商店が多ければ多いほど良く、規模が大きくなればなるほど、京東B 2 Cモードが大きくなると、天猫から一部のシェアを切り落とし、天猫のレンタルに影響を与える可能性があり、京東POPプラットフォームの大きさは猫と本質的な衝突があり、京東POPプラットフォームが大きくなれば、アリババ全体の営業成績にも影響を及ぼす。

＜/p＞