バフェットの全体的な投資収益率が高くない転換は大勢の赴くところだ

また年に1度のバフェット株主総会まで、毎年この時、株神の一挙一動、一言一句が世界の投資家に密接に注目されている。今年バフェットが司るバークシャーの動作は、過去のように「変わらない」ことではなく、頻繁に行われていることは否めない。2016年は今までバフェット氏の投資方向、投資構造、投資重点の転換期だったと言える。この転換期には投資家の観察、理解、学習に値するものがもっと多い。

バフェットの思想観念の転換は遅い。インターネット、特にモバイルインターネット、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、人工知能、モノのインターネット、ブロックチェーン技術などが盛んになっている中で、バフェット氏が固有の伝統的な投資理念を堅持するのは時代遅れかもしれない。例えば、バフェット氏が投資した金融分野のアメリカン・エキスプレス、ウェルズ・ファーゴなどの株式は、ほぼ日が沈む状況を示している。富国銀行などの伝統的な銀行は、世界の新しい金融が襲ってきた時にはもう何の将来性も潜在力もなかった。例えば、アメリカン・エキスプレスのこれまでのATM、銀行カードを中心とした業務範囲も、ほぼ頭打ちになっている。伝統的な金融のような顕著な中心化、仲介化の特徴を持つ機関や企業は、近い将来淘汰されるだろう。それを淘汰するのが革命と転覆の意味を持つブロックチェーン技術である。ブロックチェーン技術の脱中心化の本質は第4次産業革命の本質的な技術的特徴となるだろう。

伝統的な製造業の航空業はバフェット投資の重点だったが、今回の年次会議でバフェット氏は「飛ぶものは何も良い投資ではない」と非常に「痛恨」した。今年、United Continental（米ユナイテッド航空）は「虐待」事件で同社の株価が急落し、市場価値が急速に蒸発した。バフェット氏が管理するバークシャー・ハサウェイ氏は昨年第4四半期に重倉氏が購入し、現在の持ち株は総株式の9.2%にあたる2895万株に達し、筆頭株主となっている。1989年には株式会社バフェットが当時の10%（3億6000万ドル）で全米航空を売却していたが、入場すると同社は下落に陥り、6年後にはこの投資の純価値は75%減の8950万ドルに下がった。

これらの伝統産業や全米独占的な企業の潜在力はもはや大きくない。バフェット氏が投資したコカ・コーラを含め、持ち株は今日まで議論の余地がある。コカ・コーラなどのインスタント飲料の世界市場は大幅に下落している。この目まぐるしく変化する世界市場では、ハイテク企業はうっかりしてもすぐに時代遅れになる。例えば、バフェット氏が投資したIBM企業の最新の第1四半期決算によると、同社の売上高は第20四半期連続で下落し、株価は4月19日の日米株取引時間帯に5%近く下落し、161.7ドルを受け取った。バフェット氏はまた「カバーされた」ばかりだった。1つの最大の「不幸」は、IBMの多くのビジネスがインターネットの流れに追いついていないことだ。しかし、IBMがクラウドコンピューティング、クラウドストレージなどに力を入れていることも見なければならない。しかし、「エクソダス」は「エクソダス」であり、バフェット氏は付着しないことを観察しているハイテク企業すでに時代遅れで、時代とともに投資構造と方向を調整している。

今回の年次会議でバフェット氏は、現在米国で最も時価総額が高い株式は主にテクノロジー株で、アップル、マイクロソフト、ヤフー、グーグルの親会社アルファベットを含むグループは、これらの会社の軽資産運用がもたらした成果に驚嘆したと述べた。今回の株主総会で、バフェット氏の科学技術株への支持は、エクソシスト半世紀近くの「科学技術株に触らない」投資基準を打ち破る前兆。今回の株主総会で、バフェット氏はアマゾンを逃したのは「私は愚かだ」と率直に述べ、グーグルに投資しなかったのは「ミス」だった。彼は人工知能が転覆的な変化をもたらすことを認識している。実際、バフェット氏は自分のポートフォリオを迅速に調整している。ウォルマートを清算し、富国銀行を売却し、IBM株を減らすなど、アップルに投資し、スマートジュエリーに関連し、グローバルブロックチェーン技術大会に参加するなどした。バフェット氏は今後、科学技術株への投資に力を入れると信じている。

バフェット氏の投資方向の転換から、伝統的な考え方に基づいて1つの業界、1つの株式を長期的に保有する投資理念は完全に時代遅れになったことがわかる。バフェット氏が科学技術株を愛顧し始めたことを見ると、すべての投資家も投資理念を転換し始め、備蓄科学技術の潜在力株を掘り起こし始めたり、急務になったりしなければならない。特に、モバイルインターネット、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、人工知能、ブロックチェーン技術など、最も発展潜在力のある投資分野を備蓄している。もちろん、バフェット氏が投資について把握しなければならない3つの点についても参考にする必要があります。1つは株主権益、1つは債務、1つは総資産です。もちろん、変化しない価値投資の趣旨：具体的にはアップルの低PE、比較的高い配当金、毎年100億ドルの株式買い戻しを見ると、これは伝統的な価値投資理念に合致している。

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