침체 우려 & Nbsp; 하반기 거시정책은 미조를 완화시켜야 한다

2분기 GDP 증속 소폭 완화, 미시경제 주체

중국 증권 신문은 자동차 사고로 시장의 고속철 건설이 감속될 것으로 예상된다.

27일 열린 국무원 상무회의는 교통, 탄광, 건축 공사, 위험화학 화학 등 업계 분야를 중점적으로 강화하기로 했다.

이것은 우리나라 경제에 어떤 영향을 끼칠 수 있습니까?

왕건: 최근 고철, 풍전 등 업계 투자조정과 관련해 트렌드를 대표할 수 없고, 이런 신흥산업도 주체투자가 아니다.

투자 규모를 줄이고 투자를 줄이는 등 총 수요를 줄이는 기미가 보이지 않았다.

하지만 투자는 확실히 감속되고 있다.

지난해 전국 고정자산투자가 전년도 대비 23.8% 증가해 올 상반기에 25.6% 증가해 보이지만, 이 데이터는 실제 투자완액을 가리키며 당기투자수요를 대표하지 않는다.

당기와 미래투자 수요를 반영한 두 지표는 이미 하락했고, 하나는'시공 프로젝트 프로젝트 총투자'다. 현재 공사를 하고 있는 건설 사업에 필요한 투자총액을 가리키는 것은 지난해 시공 프로젝트 총투자액이 26.8%로, 올해 들어 현저하게, 6월 말 19.6%로 낮아졌다.

둘째는'새로 개업 프로젝트 총투자'로 올해 6월 말 14.9%로 떨어졌다.

PPI 대표 투자 가격 지수가 6월 동기 대비 7.1% 에 달하면 할인 요인 이후 새 개업 프로젝트는 총 투자가 7% 가량 증가할 계획이다.

범검평: 하반기 투자 감속 추세는 이미 뚜렷하다.

우선 지방정부가 주도한 투자가 감속되고 있다.

금융시장에 지방채와 도시투자채 발행난이 나타나고 있다. 은행대출 방면에서는 이미 플랫폼 대출 증량, 소출량, 이는 지방투자사업이 자금병경에 봉착된 것이다.

그 다음으로 시장 이율이 높아져 대출이 성저하되면서 기업투자도 완화되고 있다.

중국 증권보: 2분기 GDP 는 동기 대비 9.5% 증가 속도가 1분기 소폭으로 0.2개 퍼센트 완화되었다. 7월 합계 PMI가 50% 하락했다.

그러나 6월 공업과 소비 증속 반등이 나타났다.

이러한 데이터로 보면 경제 완화 추세가 확립되었는지 ‘ 경착륙 ’ 이 나타날 것인가?

왕건: 여러 해 동안 추적 데이터를 통해 6월 공업의 증속 반탄은 계절적 변동으로 7월 계속 하락할 가능성이 있다고 생각합니다.

6월 PMI 는 50.9%로 3개월 연속 하락해 거시경제선행 지표로 삼사분기 경제 수요가 계속 하락할 것으로 예상된다. 경제 성장 완화 추세가 확립됐다.

우리나라 경제는 올해부터 3년 연속 하행기에 접어들면서 올해 경제 속도가 9% 로, 내년에는 8%, 후년에는 7% 까지 하락할 것으로 전망된다.

투자가 하락할 뿐 아니라 소비 수요의 성장 태세도 낙관적이다.

소득분배 메커니즘은 아직까지 실질적으로 개선되지 않았기 때문에 올해 경제는 소비수요가 주도한 내수 확장으로 큰 희망을 부여할 수 없다.

수출 면에서는 수출 증속 요즈음 계속 하락했다.

6월 수출 증가 속도가 17.9%, 4개월 연속 하락해 수출 가격 인상 요인을 공제하고 실제 성장률은 GDP 보다 훨씬 낮았다.

또 유럽 부채 위기가 만연하고 미국 취업 수치의 암담함은 중국 국제 무역 환경의 미래가 더욱 복잡해지는 것을 의미한다.

판검평: 우리나라의 경제 주기와 투자 주기에 관련해 투자 감속은 경제성장에 영향을 미치고, 2분기 GDP 의 속도가 소폭 하락해 34분기까지 경제 감속폭이 더욱 두드러진다.

현재 보면 경제가 경착륙할 가능성이 크지 않다.

세계 경제가 계속 온화하게 회복된다면 우리 경제의 감속 폭이 한계가 있다.

대외무역은 금융위기 때처럼 마이너스 성장하지 않고 하반기 수출 속도가 15 ~16%로 연간 20% 수준을 유지할 수 있다. 전국 고정자산 투자가 하반기에 17 ~18%로 감소하고, 연간 20%가량 유지하며, 연간 GDP 의 속도는 여전히 9% 이상 지속될 전망이다.

침체 유존 정책 은 미조 가 필요하다

중국증권: 앞서 열린 중앙정치국 회의는 물가 안정 수준을 거시적 조정의 최우선 임무로 삼아야 한다.

현재 시장은 하반기 CPI 상승폭이 점차 떨어질 것으로 예상되지만 장기적으로 비교적 높은 수준으로 하반기 물가 추세를 어떻게 볼 것인가?

범검평: 돼지고기 가격은 이미 하락하고 CPI 상승폭은 하반기 창의가능성이 비교적 작다.

3분기 CPI 상승폭은 5.8%, 4분기에는 뚜렷하게 5% 정도 떨어질 수 있다.

그러나 하락폭은 한계가 있고 물가는 고위권을 운행해 물가 통제를 최우선 임무의 기초로 바꾸지 않았다.

또 국무원은 물가 상승폭을 낮추고 경제를 증속시키지 않도록 했다.

경제 적재감속은 물가를 통제하는 데 도움이 되지만 작은 경제비용을 쟁취하여 물가를 통제하는 동시에 경제를 견딜 수 있는 범위 안에 유지하는 것을 고려해야 한다.

왕건: 6월 CPI 상승폭이 연내 고점이 아닌지는 아직 정론하기 어렵다.

나는 8월, 9월 CPI 상승폭이 현저하게 하락할 것으로 예상하지만 4분기 월도 수치는 여전히 7% 를 돌파할 가능성이 있다.

본선 인플레 상승의 주동력은 식품 가격이 오르면서 상반기 식품 가격은 11.8% 상승한 것으로, CPI 증가의 배가 넘는다.

올해 농업 생산 형세는 가뭄과 침수가 급전하여 추곡 풍작이 아직 관찰해야 한다.

추곡 감산을 하면 식품이 추진하는 인플레이션 과정이 34분기에 계속된다. 특히 추곡 출시된 11월 CPI 7이 빠질 수 있다.

중국 증권보: 거시적 조정 정책은 어떻게 물가와 경제 성장 사이에 균형을 잡을 수 있습니까?

범검평: 조정이 중도에서 걷고 있는데, 우리는 정책을 최대한 빨리 확장하고 컴백 상습화를 적극 확장하고 돌아서게 하는 것은 불가능하다.

금융위기 이후 우리가 채택한 화폐와 재정자극정책은 방금 반으로 퇴출했다: 통화정책은 이미 안정건으로 바뀌었고 재정정책은 부동산, 자동차 이외의 영역에서 여전히 효력을 발휘하고 있으며, 10대 산업진흥계획은 올해 말까지 투자할 계획이다.

경제 안정을 감안하면 탈퇴 과정에서 조심스럽게 전진행, 정책력도, 리듬도 적절하게 조절해야 한다.

통화정책은 지난해 4분기부터 올해 상반기 고주파 조작 태세를 유지하고 있지만 화폐 정책의 정체 기간은 3분기 4분기까지 올 4분기 화폐 정책의 효과가 뚜렷하다.

우리는 인내심을 가지고 관찰해야 한다.

따라서 다음 화폐 정책은 맹목적으로 조작주파수를 낮춰 초조화를 방지해야 한다.

재정정책은 고소득, 고소득 투방 태세를 유지하고'엄호 '화폐 정책의 퇴출을 적극 효과적으로 해야 한다.

왕건: 화폐를 팽팽하게 하면 경제 성장을 억제할 수 없다.

이에 따라 화폐 정책은 보성장, 재정정책은 반통화팽창을 목표로, 안정을 보장해야 한다.

식품 가격 상승으로 인한 인플레이션에 대해 화폐 정책은 대응할 수 없는 만큼 금리 정책을 반대한다.

현재 통화팽창을 고치는 수단으로 전환하고 재정정책을 위주로 재정 보급과 인플레를 연결해 중저소득층에게 반통팽창보조금을 실시해야 한다.

경제성장에서 우리 경제는 투자와 수출에 의존하는 국면이 급격히 전환되고, 새로운 투자 수요는 점점 약해지고, 소비 진급으로 전환해야 한다.

이는 소득 분배 메커니즘의 개혁에 관련된다.

우리나라 경제구조조정에서 도시화는 수요를 창조하는 발력점이지만 소득분배 개혁의 추진이든 도시화든 일부 중대한 구조적 문제에 의존하는 장기적인 구제에 의존한다.

만약 이 칸을 지나면, 중국 경제는 내수 주도의 장기, 고속 성장 새로운 궤도를 넘어설 전망이다.

중국 증권보: 미래 우리 경제는 ‘ 저성장, 고통팽 ’ 의 경제 주기에 걸쳐 거시적 조정 정책을 어떻게 대응할 것인가?

범검평: 경제 주기가 반복되면 정책상 적극적으로 대응하면 주기를 단축할 수 있다.

매크로 컨트롤 목표는 이전의 전면적인 물가 통제를 ‘ 보유 통제 ’ 로 전환해야 한다.

‘ 제어 ’ 에 있어서는 부동산 구입 정책이 이삼선 도시에서 실시되며, 계속 집값을 낮추고, 인플레이션, 경제의 온도를 낮추는 것이다.

지방정부 투자에서 지방융자 플랫폼 대출에 대한 정향 조정, 지방정부 투자 충동을 엄중히 통제한다.

‘ 보험 ’ 에서는 삼농, 중소기업, 기술 혁신과 에너지 감축 등 분야에서 재정 지원을 계속 늘려야 하며, 대출 지원, 채권 융자 지원 지원, 건설 자금 병목 해결, 대외 무역 방면, 관련 산업의 수출 퇴세력도 높아야 한다.