중국인들은 미국 시장에 대한 투자몽: 투기 열광과 금융위기 인식

은 거품이 깨지기 전에 투기를 알아낼 수 있을까? 우리는 금융위기가 폭발하기 전에 그 단서를 알 수 있을까? 유명 경제학자, 중앙은행관계자, 월가 권위자들이 지난 10년 동안 그 문제에 대한 답안은 바로'불가능'이다.

은 사실상 거품은 사전에 식별할 수 있다.

늘 소홀히 당하지만 금융위기를 판단하는 선행 지표도 연구하고 있다.

몇 년 전 이 지표에는 미국과 다른 지역의 경제가 매우 취약해졌다.

오늘날 레드 경보들이 월스트의 신총애인 중국의 상공을 선회하고 있다.

바로 < p >

‘p ’의 과거 투기 광열과 금융위기는 많은 공통의 특징을 가지고 있다.

세 세기 동안 유명 거품의 10대 특징을 열거할 것이다.

바로 < p >

‘p `strong `의 1. 거대한 투자 재난은 흔히 신복의 성장 이야기에서 시작된다.

바로'strong '-'의''

'p'은 19세기 철도, 20세기 20년대 라디오나 최근의 인터넷 등 일부 혁명적인 기술을 할 수 있다.

이 기술은 모두 진실이지만 이들의 예상 성장률은 높아질 수 있다.

초기의 빠른 성장은 흔히 사람들의 추정으로, 이런 성장은 먼 훗날까지 이어질 것이라고 추정된다.

바로 < p >

'p '' 같은 성장신화도 어떤 특정 경제체를 겨냥할 수 있다.

어떤 경제체는 잠재력이 패주가 될 것이고, 많은 때는 투자자들의 공상이다.

1719년 프랑스 미시피 거품은 요한로우 (존 Law)의 인도사 (Compagnie des Indes)에 끌려 프랑스가 유럽의 패주가 될 것이라고 믿는다.

1980년대 말 도쿄에서 투자자들이 몰려드는 것은 미국이 세계 제1경제대국이 될 것이라고 믿기 때문이다.

바로 < p >

'p `strong `2. 당국 능력에 대한 맹목적 신뢰는 다른 전형광적인 특징이다.

바로'strong '-'의''

은 20세기 20년대에 미연저장이 성립되었기 때문에, 사람들은 경제의 번영과 쇠퇴 교체의 주기가 이미 종결되었다고 믿는다.

새로운 시대는 이미 주식이 더 이상 위험하지 않다고 생각하며 주식 평가가 직선으로 올라섰다.

1990년대 중반, 비슷한 이유도 살며시 유행하고, 미국연축의장 그린스판은 경제주기를 길들였다고 믿는다.

신범식 (新) 은 새 천 년 동안의 곰 시장에서 사라졌다.

버남크의 ‘ 대완화 ’ 이론에 의해 대체되고, 버남크는 수준 높은 저당 채무가 실행될 수 있기 때문이다.

에이, 결과적으로 ‘완화 ’는 또 하나의 가소로운 자아위안: 사람들이 속았을 때 항상 자신을 위로한다. “이번이 정말 달라졌다 ”고 위로했다.

바로 < p >

‘STrong '(a href =‘wwww.sjfxm.com /news /news /index.aaaastaas)’의 사전투자가 보편적으로 증가했다.

바로'strong '-'의''

'p'은 금융재앙의 또 다른 선행 지표이다.

맹목적인 낙관에서 자본은 늘 제멋대로 낭비된다.

거품이 깨진 후에야 이런 잘못된 과실이 드러난다.

19세기 경제학자 존 스투르트 무러 (John Mills) 처럼 공황은 자본을 파괴하지 않는다.

자본은 그동안 아무런 희망도 없는 무효 프로젝트에 투입돼 파괴됐고 공황은 파괴될 정도였다.

바로 < p >

은 191940년대 영국의 광활한 철도 투자 중 런던과 Peterborough 사이에 세 개의 철도를 건설하였다.

그러나 사실 철로만 하면 충분하다.

기술 거품이 깨진 후 새로운 광섬유 네트워크는 여러 해가 남았다.

IMF 가 최근 발표한 세계 경제 전망에서 GDP 중 투자가 과소한 것으로 알려져 국가가 가장 심각하고 장기적인 경제 침체를 겪게 한다는 지적이다.

바로 < p >

'p `strong `의 4. 부패 급증은 항상 거대한 번영과 짝을 지어 왔다.

바로'strong '-'의''

은 빅토리아 시대의 위대한 뉴스인, 경제학자 Walter Bagehot 가 “ 모든 사람들이 가장 즐겁다면 남들을 가장 쉽게 믿을 수 있다. 그들이 돈을 받을 때 그들을 속일 수 있는 절호의 기회가 나타날 수 있다 ”고 말했다.

미국 경제학자 캘브레스 (John Kenneth Galbraith)는 1929년 대붕괴 (The Great Crash)의 책에서 사기 행위를 묘사한 체인.

"번영기에는 사람들은 늘 느슨하고 다른 사람을 믿고, 돈은 항상 많다.

하지만 돈이 아무리 많아도 돈이 더 많은 사람이 있다.

이런 상황에서 횡령하는 비율이 늘어나고, 발견될 확률이 줄어들고, 받은 장물도 더 많아질 것이다.

바로 < p >

'p `strong `의 5. 완만한 화폐 `

바로'strong '-'의''

바로 화폐 공급의 강력한 증가는 금융 시스템의 취약한 또 하나의 중요한 지표이다.

17세기 30년대 튤립 열광사건 이후 모든 중대한 투기 뒤에는 늘 여유 화폐의 모습이 담겨 있다.

저금리는 투자자들에게 더 높은 보답을 구하고, 더 위험한 투자.

Walter Bagehot "영국놈 (John Bull)은 많은 일을 감당할 수 있지만 2%의 이율을 견디지 못하고 있다"고 적혀 있다.

그는 이율이 이처럼 미미한 수준으로 떨어지면 사람들이 천신만고 모은 저축으로 약간의 근거 없는 것들을 투자한다. 예를 들면 견찰가통으로 가는 운하, 옥체트 철도 하나, 사해부활할 계획, 그리고 열대운송 스케이트 업체 하나다.

바로 < p >

's strong ''a href ='http:'www.sjfzm.com /news /news /index.aast.aas'를'환율'을 아세요?

바로'strong '-'의''

'p '고정환율 국가는 종종 불합리한 저금리를 낳는데 쉽게 번영할 수 있지만 결국 거품 파열로 종결될 것이다.

유럽 화폐 연맹의 창업자는 이런 점을 무시한 것으로, 그는 저금리와 번영의 부동산을 스페인과 아일랜드의 두 작은 회원국에게 가져갔다.

고정환율은 1997년 아시아 금융위기를 조성했다.

대규모 자본 유입도 금융 불안정한 또 하나의 중요한 지표다.

바로 < p >

‘p `strong `7. 신용대출 증폭.

바로'strong '-'의''

'p '위기는 대개 신용대출 성장 이후 발생한다.

경제를 번영할 때 빌린 빚은 결국 갚을 수 없다.

국제청산은행의 경제학자 연구에 따르면 대출이 과거의 궤도를 심각하게 벗어나 심상치 않은 성장을 초월하고, 80%의 확률이 금융위기를 초래했다고 한다.

최근 한 반세기의 신용대출 번영에 대한 연구도 "신용대출 장기 증가는 금융위기의 중요한 예측 지표다"고 밝혔다.

바로 < p >

의 8.도덕 위험.

바로 < p >

의 도덕 위험은 거대 투기 열광의 다른 공통 특징이다.

당국이 금융시스템에 문제가 생기지 않을 것이라는 믿음이 흔히 높아지고 있다.

무책임한 행위가 관용되었다.

그린스판은 미국 연방준비의 임기 안에 시장이 보편적으로 믿는다. 투기자가 번거롭게 되면 금리를 낮추고, 시장에 유동성을 주입한다.

그린스판 대책은 1990년대 기술 거품과 신천년의 부동산 열풍에 대해 책임이 있다.

바로 < p >

's strong '' A href ='http:'www.sjfxm.com /news /news /index.aastap'이'금융구조가 불안정해졌다.

바로'strong '-'의''

사전의 채무의 증가는 단지 걱정이 필요한 곳이 아니다.

경제학자 Hyman Minsky 는 번영 시기에 금융구조가 불안정해졌다.

빌려 온 돈으로 진행된 투자는 대출금을 갚을 수 없다.

(Minsky 는'방씨 사기'라고 부른다.

결국 금융시스템이 점점 취약해지고 평소에도 보잘것없는 사소한 사건이라도 금리가 소폭 상승하거나 자산가격이 떨어지면 큰일이 된다.

20세기 20년대의 높은 막대 투자신탁, 최근 10년 만에 출현한 차급채CDOs, 모두 방씨 사기국의 전형적인 예다.

바로 < p >

‘p `strong ` 10. 빠른 상승 부동산 가격.

바로'strong '-'의''

의 위험한 대출은 종종 부동산 담보로, 대출이 급속히 증가하고 부동산 가격의 급등과 동시에 나타날 수 있어 미래의 고통을 예고하는 거품이 파열될 수 있다.

부동산이 무너질 때 대량의 주택은 상황이 더 나빠지고, 스페인, 아일랜드, 미국은 최근 혈림의 교훈을 제공했다.

바로 < p >

은 어쨌든 연구에 의하면 신용대출이 신속하게 증가하는 것이 금융시스템이 불안정한 가장 중요한 선두지표라고 밝혔다.

자산 가격 거품은 두 번째로 가장 믿을 만한 위기 지표다.

저금리와 빠른 화폐 성장도 좋은 경고 로고.

투자 거품으로 자본 오배로 인해 부동산 시장의 붕괴는 심각하고 장기적인 경제가 쇠퇴할 수 있다.

전형적인 투기는 왕왕 신복의 성장 이야기와 당국에 대한 맹목적 신뢰가 엇갈린다.

이 모든 것은 도덕적 위험과 창궐의 부패로 인해 더욱 악화되었다.

바로 < p >