미국 연합 저장소 화폐 정책의 목적은 왜?

미국 연방준비가 시작되면서 2006년 이래 처음으로 이자를 늘려야 할 운영프레임과 거대한 자산부채표가 시장에 도전할 수 있다.

대형 반환 계획에서 금융 수송 시스템의 방통을 확보하는 것이 중요하다.

유효한 화폐 정책 전도 메커니즘에 대해서는 모든 금리가 연방 금리 동기 변동에 따라 좋은 전도 수송시스템을 요구해야 한다.

QE 프로젝트를 통해 미국이 연방한 자산부채표는 현재 4조 여억 달러로 늘고 있다.

이것은 이 채권 자산의 시장점유권이 이미 미국 연저로 옮겨졌다는 뜻이다

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반환 등 담보품 시장에서의 시장 이율은 매우 확정적이기 때문이다.

매일간 흑자 재무대리가 현금이나 저당품을 증보할 것을 요구하고 금융 혈액의 파이프 핵심으로 구성됐다.

이런 저당품은 통상적으로 은행에 집합되고, 경로는 시장 환매 뿐만 아니라, 융권, 헤지펀드의 주요 매니지먼트 협정, 파생품 창고에 담보한다.

이 가운데 담보담보품의 최대 공급원은 헤지펀드이며, 기타 출처는 보험사, 양로기금, 중앙은행과 주권재산을 포함한다.

환매 이율은 중요한 시장신호이기 때문에 미국 연쇄 기금 금리에 따라 동시 변동할 수 있기 때문에 좋은 금융수송시스템이 필요하다.

그러나 저당물 시장은 이미 2007년 10조 달러 규모에서 오늘까지 6조 달러로 줄였으며 앞으로 더욱 축소될 것이다.

미국 연방준비가 다가오면서 이 금융 수송관은 불통의 위험에 직면할 수 있다.

Manmonhan Singgh는 미국 연방저장에 두 가지 긴축 통화 정책의 방식이 있다고 생각한다.

첫 번째는 사용과 소위 역환매 계획을 확장한다.

이 방식은 화폐 시장 펀드 등 비은행 루트에서 대량의 자금을 흡수할 수 있지만, 저당품은 그 자산부채표에서 저당물시장에서 저당물이 비은행기구로 옮겨졌지만 자산소유권은 여전히 미연축에 속하지 않기 때문이다.

두 번째 방식은 미국 판매입니다.

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이런 방식은 현금을 회유할 수 있지만, 동시에 시장에 저당물을 주입할 수 있다.

이 미은미림의 분석가는 마크 카바나의 추측이 중합될 것으로 예상된다.

Mark (Mark) 은 13일 10캐나 (Cabana) 가 미국 연방예금 이자를 초과 예율을 0.5% 로 인상할 계획이다. 격야 반환 이율을 0.25% 로 인상할 예정이다.

사실상 지난 4월 8일 발표한 FOMC 회의 요약에 따르면 미연저장관들은 격야 반환 규모를 확대해 가이자 단기 이율을 통제할 방침이다.

또 단기 채권을 팔아 반환 이율을 낮추는 것을 돕는 방안도 검토하고 있다.

하룻밤 반환 사업은 미국 연방적으로 약간의 이율 공구 중의 하나이다.

미국 연방준비는 2008년 12월에 이 공구를 사용하여 단기 이율을 제로 인도했다.

통상 미국 연방준비회는 은행 간 시스템에서 소폭 증가하거나 이 공구의 수량을 줄여 금리를 통제한다.

현재

규모는 하루에 3000억 달러를 통제하지만 미연저축은 상한을 높일 수 있어 역반환 조작을 통한 현금을 확보해 금리 하한을 유지할 수 있다.

반환 조작을 통해 비은행기구가 은행에 입금한 달러 현금을 꺼내 미연보존하고 있는 채권과 교환을 진행하게 되면서 미연저축은 비은행기구의 신규 거래 상대로 바뀌었고 은행은 현금으로 옮겨 미연보채표 공간을 획득했다.

맨모한은 이 조작 과정이 담보에 적절한 제한을 적용해 미 연방표 내의 담보품에 대한 담보품을 재활용해 미연방용 담보품의 담보품을 석방시키지 않겠다고 말했다.

이에 따라 역반입 조작 과정에서 언급된 저당품은 중앙청산시스템에 결제하지 않는다.

거대한 반입 사업이 가져온 결과는 현금으로 추락되어 희박하게 보이기 때문에 반환 이율을 높이고, 저당품은 부당하게 생겨 싸게 보인다.

이에 따라 역환매를 통제하는 규모를 통해 환매금리와 연방기금 금리를 동시 변동시킬 수 있다.

그러나 이렇게 한 결과는 환매 이율이 더 이상 시장조절의 이율이 아니다.

맨모한 (Manmonhan) 이 더 좋은 선택은 더 나은 반환 규모를 기존 수준에서 유지하고 미국 국채를 판매한다.

이 국채들은 각각 환매와 관련 담보로 나눌 수 있다.

미국 연방예금은 국채 판매의 수를 통제할 수 있고, 미국 연방예금 통제 아래 저당물도 재활용할 수 있으므로 환매금리는 연방펀드 이율과 다를 수 있다.

하지만 미국 국채를 매각할 경우 두 금리 간의 차이를 줄일 수 있다.