단기 요소 로 CPI 자산 거품 은 체팽 위험 보다 크다

유럽 중앙은행은 격야 예금 이율 10개에서 0.4%로 예상 부합, 주요 재융자 금리 5개에서 0.05%를 낮추고, 격야 대출 금리 5개는 0.25%로 유지될 예정, 4월부터 0.3%까지 확장 QE 규모에서 800억유로 확대, 구매 범위에서 비은행 기업의 채권, 초월 초과.

.

2016년 6월부터 장기적으로 융자 조작 (TLTRO)을 실시하고 있다.

평가:

1) 핵심 관점: 금리 결의 초시장 예상, 화폐 형성, 경제 개선

금리 결의는 발표 후 유로원의 대폭 파동이 급락한 후, 주로 유로화 초예기 및 델라길은 어떤 한결 이자락의 필요성 표현 영향을 보지 못했다고 밝혔다.

유럽 Stoxx50, 소폭 상승 하락, 미주 상승 후 전락, 독일 10년 동안 국채 수익률이 7개 하락했다. 미국 10년 동안 국채 수익률이 소폭 파동, 달러 지수가 먼저 상승해 대종 상품 상승, 황금 상승, 원유 가격 하락, 주로 OPEC 와 비OPEC 협상 영향, 위안폐 단기 안정 판단을 계속하고 있다.

장기간 유로구 형성 화폐 의존, 경제 개선, 출로 구조적 개혁.

2) 금리 결의와 발표회 주요 내용: 1) 하향 저금 금리 10 개에서 0.4%, 주요 융자 금리 5개에서 0.5%로 조정

4월부터 QE 규모를 800유로 확대하고 구매 범위에서 비은행 기업의 채권을 확대할 계획이다.

2016년 6월부터 장기적으로 융자 조작 (TLTRO)을 실시하고 있다.

3) 2016년 유로구 GDP 는 1.4% 늘어날 것으로 예상된다. 2017년과 2018년에는 1.7%, 1.8% 늘어날 전망이다.

4) 인플레이션 예상.

2016년 인플레이션률은 평균 0.1% 로 예상했던 1.0% 로 2017년 예정 1.3% 를 낮추었다.

3) 유로구 경제는 이미 통화 의존을 이루고 있는데, 사실상 화폐의 작용이 매우 제한되어 있으며, 미래의 출로가 구조적 개혁에 있다.

2014년 12월 유럽은행이 QE 를 실시하기로 결정한 이후 유로구의 경제가 회복되지만 회복의 강도는 점차 쇠퇴했다.

PMI 지수가 높아진 후 이미 고개를 돌리기 시작했다.

2월 PMI 는 51.2, 전치가 52.3이다.

그리고 금리 인하는 유럽은행업의 전통 신용대출 업무 이익 공간을 더욱 압축할 것이다.

유로구 경제근본 문제는 적령노동인구 절대 하락과 노령화 문제가 심각하니 구조성이 필요하다

.

화폐는 총량 수요 자극으로 구조적 문제를 해결할 수 없는 반면 자산가격 거품을 올리고 최종 결과는 불확실성이 크다.

유로구는 1월 PPI 동기 대비 -2.9%, 전치 -3.0%, 유로구 2월 CPI 는 전년 대비 0.2%, 예상 0.0%를 기록했다.

벤처 힌트: 영국의 유럽 탈출, 미국 연방예금 이자.

4) 중국 영향: 인민폐 소폭 평가, 중국 수출 영향 한계.

국내 임금의 상승에 비해 환율이 수출에 미치는 영향이 약하다.

2014 -2015년, 인민폐 실효 환율 8% 상승

급락했지만 중국의 수출 시장 점유율은 12%에서 14%까지 올랐다.

기어가는 환율 제도를 지켜보고 당분간 중앙은행의 뜻을 더욱 주목해야 한다.

달러 지수가 떨어지면 인민폐가 소폭 상승할 수 있다.

인민폐의 단기적인 안정을 유지하고 소폭의 양방향 파동, 장기간 개혁 공강 개선 중국의 경제 성장 전망에 달려 있다.